Acciones
en empresas constructoras
La
emisión de acciones comunes es un instrumento para conseguir capital social a
largo plazo, representando las formas de propiedad y en consecuencia no es
obligatorio el pago de dividendos por su adquisición
Los verdaderos dueños de
la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa
solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros.
El accionista común
también se conoce con el término de "Dueño residual", ya que en
esencia es él quien recibe lo que queda después de que todas las reclamaciones
sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.
En el presente artículo
se presentan las características de este tipo de acciones, la forma de
conseguir capital por medio de su emisión, sus fundamentos, la aplicación
práctica y las ventajas y desventajas de una emisión de este tipo de títulos.
CARACTERÍSTICAS DE LA
ACCIÓN COMÚN
Una emisión de acciones
comunes tiene varias características principales para la consecución de
recursos
Valor a la par: La
acción común se puede vender con un valor o sin un valor a la par. Un valor a
la par es un valor que se da a la acción en forma arbritaria en el acta de
emisión.
Generalmente es bastante
bajo, ya que los dueños de las empresas pueden ser legalmente responsables por
una suma igual a la diferencia entre el valor a la par y el precio que se pague
por la acción si este es menor que el valor a la par. A menudo las empresas
emiten acciones sin valor nominal, en cuyo caso pueden asignarle o darle
entrada a libros al precio por el cual se vendan.
Colocación
Las acciones comunes se colocan directamente en el mercado solo cuando se crea una oferta de derechos y se vayan a suscribir por parte de los dueños de la empresa
Las acciones comunes se colocan directamente en el mercado solo cuando se crea una oferta de derechos y se vayan a suscribir por parte de los dueños de la empresa
Acciones emitidas y
suscritas: Un acta de emisión debe establecer el número de acciones comunes que
la empresa está autorizada a emitir.
No todas las acciones
emitidas están suscritas necesariamente. Como a menudo es difícil reformar el
acta de emisión para autorizar la emisión de acciones adicionales, generalmente
las empresas tratan de autorizar más acciones de las que planean suscribir.
Es posible que la
empresa tenga más acciones comunes emitidas de las que corrientemente están
suscritas si ha readquirido acciones.
Derecho al voto:
Generalmente cada acción da derecho al tenedor a un voto en la elección de
directores o en otras elecciones especiales. Ocasionalmente se emiten acciones
comunes sin derecho al voto cuando los dueños actuales de la empresa desean
conseguir capital con la venta de acciones comunes pero no quieren renunciar a
cualquier derecho al voto.
División de acciones:
Esta se utiliza usualmente para rebajar el precio de mercado de las acciones de
la empresa. Se hacen a menudo antes de una emisión nueva para acrecentar la
facilidad de mercadeo de las acciones y para estimular la actividad del
mercado.
Dividendos: El pago de
dividendos corporativos queda a discreción de la junta directiva. Los
dividendos pueden pagarse en efectivo, acciones o en especie.
Re adquisición de acciones: Las acciones que se hayan readquirido por parte de la empresa se llaman acciones en tesorería.
Re adquisición de acciones: Las acciones que se hayan readquirido por parte de la empresa se llaman acciones en tesorería.
Esto se hace para
cambiar su estructura de capital o para aumentar los rendimientos de los
dueños. El efecto de las re adquisiciones de acciones comunes, es parecido al
pago de dividendos a los accionistas.
Distribución de
utilidades y activos: El tenedor de las acciones comunes no tiene garantía de
recibir ninguna clase de distribuciones periódicas de utilidades en formas de
dividendos, ni tampoco tiene ninguna clase de garantía en caso de liquidación.
El accionista común debe considerar la empresa como un negocio en marcha y si
cambia de idea existen oportunidades de vender o deshacerse de sus valores.
Las cuentas se venden
con un descuento, ya que el factor acepta los tipos de riesgo de crédito y
generalmente no puede cobrarle nada al prestatario si una cuenta resulta ser
incobrable
Derechos de tanto de
acciones
Este da privilegios de compra de ciertas acciones comunes a los accionistas existentes. Esto es una herramienta de financiamiento interno y un sistema de control en la organización.
Este da privilegios de compra de ciertas acciones comunes a los accionistas existentes. Esto es una herramienta de financiamiento interno y un sistema de control en la organización.
Derechos de suscripción:
La emisión de acciones comunes dan a los accionistas derechos de compra que les
permite mantener su propiedad proporcional en la corporación cuando se hacen
nuevas emisiones. Estos derechos permiten a los accionistas mantener su control
de la votación y evitan la dilución de su propiedad y utilidades.
Mecánica de las ofertas
de derecho de tanto: Cuando la junta directiva hace una oferta de esta especie,
fija una fecha de cierre de registro de accionistas, que es la fecha final en
la cual quien reciba un derecho debe ser el propietario legal que se indique en
el libro mayor de la empresa.
VALORES FUNDAMENTALES DE
LA ACCIÓN COMÚN
El valor de una acción
de capital común se puede calcular de varias maneras. Tienen valor en libros,
valor de liquidación, valor de mercado y valor intrínseco. El valor en libros y
el de liquidación no reflejan el valor de la empresa como un negocio en marcha,
sino que más bien consideran a la empresa como un conglomerado de activos y
pasivos sin ninguna capacidad de generar utilidades.
El valor en libros
calcula el valor de la acción común como el monto por acción del aporte de
acciones comunes que se indica en el Balance General de la empresa.
El valor de liquidación
se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa
generalmente no es igual a su valor del mercado. Se calcula tomando el valor de
mercado de los activos de la empresa, restando de esta cifra los pasivos y las
reclamaciones de los accionistas preferentes y dividiendo el resultado entre el
número de acciones de capital común vigente.
El valor real o
intrínseco de una acción es encontrar el valor presente de todos los dividendos
futuros por acción previstos durante la vida supuestamente infinita de la
empresa.
VENTAJAS DE LA ACCIÓN
COMÚN
Las ventajas básicas de
la acción común provienen del hecho de que es una fuente de financiamiento que
impone un mínimo de restricciones a la empresa. Como no hay que pagar
dividendos sobre la acción común y el omitir su pago no compromete el recibo de
pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la acción
común es bastante atractivo.
El hecho que la acción
común no tiene vencimiento, elimina cualquier obligación futura de cancelación,
aumenta la conveniencia del financiamiento de la acción común.
Otra ventaja de la
acción común sobre otras formas de financiamiento a largo plazo es su habilidad
para incrementar la capacidad de préstamos de la empresa. Mientras más acciones
comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en
consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo más
fácilmente y a menor costo.
Dividendos
Una empresa puede distribuir más dinero en dividendos de lo que gana en un período dado si tiene disponibilidad suficiente y utilidades retenidas
Dividendos
Una empresa puede distribuir más dinero en dividendos de lo que gana en un período dado si tiene disponibilidad suficiente y utilidades retenidas
DESVENTAJAS DE LA ACCIÓN
COMÚN
Las desventajas del
financiamiento de la acción común incluyen la dilución del derecho al voto y
las utilidades.
Otra desventaja es el
costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de
impuestos y porque la acción común tiene más riesgo que la deuda o la acción
preferente.
